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Wie Sie sicherlich bereits mitbekommen haben, gehen Acatis und Gané ab sofort getrennte Wege. Konkret: Beim Fonds „Acatis Value Event Fonds“ hat Acatis dem bisherigen Fondsberater Gané gekündigt.
Mit den Gründen für die Trennung möchten wir uns hier nicht näher beschäftigen, denn die für uns und für Sie viel wichtigere Frage ist: Wie ist aus Ihrer Sicht nun mit der Situation umzugehen?
Zunächst einmal müssen wir festhalten, dass ein Managerwechsel aus Sicht einer Fondsbewertung grundsätzlich eine Risikokomponente für einen etablierten Fonds darstellt. Ein Wechsel im Fondsmanagement (mit allen daraus entstehenden Folgen) wird üblicherweise längerfristig vorbereitet und kommuniziert, um das Personenrisiko abzumildern. Dies ist hier nicht erfolgt. Beide Organisationen nehmen unterschiedliche Positionen ein bezüglich der Verantwortlichkeit für die Strategie. Jedoch lässt sich feststellen, dass der bisherige Fondsberater Gané, repräsentiert durch Henrik Muhle und Uwe Rathausky, einen wesentlichen Beitrag zur Strategiegestaltung geleistet hat, auch wenn das Team um Herrn Dr. Leber in den Entscheidungsprozess des Investmentprozesses eingebunden war. Diese Information wurde uns auch in der Vergangenheit vermittelt. Somit betrachten wir die Kündigung des Fondsberaters Gané als Risiko.
Andererseits ist anzuerkennen, dass das Unternehmen Acatis grundsätzlich über ein hohes Maß an Investmentexpertise verfügt. Johannes Hesche besitzt eine anerkannte Expertise, die aus unserer Sicht die Risiken mindert.
Philosophie, Strategie und Investmentprozesse:
Unsere Recherchen haben ergeben, dass alle drei Aspekte unberührt bleiben sollen, und dies erscheint auch logisch und verständlich. Der Grund dafür liegt in der Philosophie des Fonds, die darauf abzielt, das Portfolio mit einer behutsamen Hand zu führen. Das Portfolio ist demnach langfristig angelegt, weshalb kurzfristige und signifikante Änderungen in naher Zukunft wahrscheinlich nicht zu erwarten sind.
Unser Fazit
Ob und wie lange dies allerdings Bestand haben wird, und welche Qualität sich einstellen wird lässt sich nicht vorhersagen. Fest steht, dass Acatis vor einer bedeutsamen Herausforderung steht, die nach unserer Einschätzung mit Risiken verbunden ist. Tatsächlich könnte sich der Fonds zu einem gänzlich neuen Produkt wandeln.
Basierend auf unserer Bewertung halten wir die Gesamtrisiken für signifikant hoch und haben daher den Fonds auf unsere Watchlist gesetzt und auf der Empfehlungsliste einen entsprechenden Vermerk gemacht. Aufgrund der langfristigen Ausrichtung des Portfolios sehen wir jedoch zunächst keine unmittelbare Notwendigkeit, Ihnen eine dringende Verkaufsempfehlung auszusprechen. Stattdessen empfehlen wir, den Fonds vorerst zu halten und abzuwarten, ob das Fondsmanagement um Dr. Leber und Hesche die Erwartungen der Anleger erfüllen und die angestrebten Ziele erreichen wird.
Wenn ein Berater/Investor allerdings weiter in einem Fonds mit den Fondskapitänen Muhle und Rathausky investiert sein möchte, dann wird er über kurz oder lang den Fondswechsel umsetzen. Gané hat angekündigt, dass die Strategie des erst am 27.11.2023 gestarteten defensiven Mischfonds „Gané Global Balanced“ umgebaut wird und die Strategie des Acatis Value Event Fonds 1:1 übernimmt. Die Investoren sind bereits informiert. Die Umstellung erfolgt bereits am 23.02.2024.
Folgerichtig wird mit Änderung von Zielrichtung und Benchmark auch der Name des Fonds geändert. Er wird umbenannt in „Gané Value Event Fund“.
Wir halten Sie hier auf dem Laufenden! Aus Gründen der Fairness haben wir Ihnen auch noch ein Statement von Acatis (in Form von FAQs) angehängt.
Ihr
Sasa Perovic